机械行业:掘金隐形冠军 关注新能源汽车、基建回升产业链标的

  ◆宏观背景:从国内宏观经济来看,今年以来社融增速平稳,大规模减税降费托底中国经济,我们认为应在全球及中国经济走势变化中坚守价值,自下而上寻找投资机会。

  ◆行业情况:业绩趋稳,子行业分化

  从整个机械板块来看:(1)收入端:取决于下游固定资产投资,机械下游景气度分化,寻找预期好的赛道;(2)成本端:原材料价格 18 年供给侧改革处于高位,19 年调整有望带来机械板块利润释放;展望 2019 年下半年:(1)补贴退坡掀波澜,难挡汽车电动化浪潮势,我们认为新能源汽车发展确定性较高,看好汽车电子自动化、锂电设备、电机电控 3 条主线。(2)工程机械历经 2 年复苏处于高位,我们预计 2019年增速将有所回落,建议关注环保升级影响;(3)铁路投资维持稳健,但细分行业仍有较好成长。(4)油气设备与油服行业由订单复苏切换至业绩复苏。(5)汽车检测是后市场黄金赛道,受益于汽车保有量和年检频次提升、检测站民营化,行业长期稳定增长,我们看好龙头公司集中度提升。

  ◆投资建议:推荐新能源汽车、基建回升产业链标的

  ①掘金思路一:新能源汽车产业链推荐(锂电设备龙头,绑定国内外高端客户);

  ②掘金思路二:工程机械产业链推荐(低估值高分红,经营稳健);

  ③掘金思路三:铁路设备产业链推荐中国通号(铁路订单增速向上、拟登陆科创板);

  ④掘金思路四:油气设备与油服产业链推荐中集安瑞科(LNG 容器龙头,LNG 船、储罐、罐箱等业务快速成长);

  ⑤掘金思路五:自下而上推荐安车检测(汽车检测细分龙头,业绩高增长)。

  ◆风险分析:1、宏观经济增速下滑的风险; 2、研发推进不及预期;3、产业发展不及预期;4、海外扩张不及预期。

(文章来源:光大证券

(责任编辑:DF078)

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